多晶硅持續(xù)緊缺 價(jià)格或維持高位

　　輕秋財(cái)務(wù)5月26日訊 五月份依然到了月末，硅料價(jià)格堅(jiān)挺，難見松動(dòng)痕跡。從硅業(yè)分會(huì)5月25日的消息來看，本周供應(yīng)依舊緊缺，價(jià)格漲勢(shì)仍在，單晶致密料價(jià)格成交均價(jià)維持在25.87萬元/噸。硅料價(jià)格已經(jīng)連續(xù)兩周持平，不過仍難言價(jià)格拐點(diǎn)將至。硅業(yè)分會(huì)指出，近期硅料緊缺現(xiàn)狀依舊持續(xù)，支撐硅料價(jià)格上行，本周價(jià)格持穩(wěn)，主要是由于階段性硅料超簽，無料可供，無主流成交則市場(chǎng)價(jià)格呈階段性持穩(wěn)態(tài)勢(shì)。

　　硅料價(jià)格漲跌牽動(dòng)光伏產(chǎn)業(yè)鏈。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，雖然價(jià)格拐點(diǎn)難以在二季度末出現(xiàn)，但說明硅料繼續(xù)上漲空間已經(jīng)逐漸收窄。不過，考慮硅料投產(chǎn)節(jié)奏，拐點(diǎn)出現(xiàn)后也是呈現(xiàn)緩跌的走勢(shì)，年內(nèi)降價(jià)的空間同樣有限。

　　據(jù)硅業(yè)分會(huì)消息，本周國(guó)內(nèi)單晶復(fù)投料價(jià)格區(qū)間在25.5-26.6萬元/噸，成交均價(jià)維持在26.11萬元/噸;單晶致密料價(jià)格區(qū)間在25.3-26.4萬元/噸，成交均價(jià)維持在25.87萬元/噸。

　　關(guān)于硅料價(jià)格拐點(diǎn)何時(shí)到來，已經(jīng)成為全行業(yè)關(guān)注焦點(diǎn)。在近期進(jìn)行的上市公司業(yè)績(jī)說明會(huì)中，晶硅產(chǎn)業(yè)鏈上市公司更是頻頻被投資者問及硅料何時(shí)降價(jià)。對(duì)此，隆基股份表示，2022年硅料價(jià)格將逐步進(jìn)入降價(jià)通道;天合光能亦表示，預(yù)計(jì)下半年硅料價(jià)格將會(huì)逐步回落。

　　組件龍頭的樂觀表態(tài)，對(duì)久經(jīng)成本壓力“折磨”的下游企業(yè)而言，無疑是一顆“定心丸”。目前單晶致密料價(jià)格相比今年初漲幅12.9%，單晶復(fù)投料成交均價(jià)漲幅12.6%。如果與2020年初價(jià)格相比，漲幅更是接近200%。

　　不過，誠(chéng)如此前有硅料企業(yè)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，即使作為生產(chǎn)商，都不能準(zhǔn)確預(yù)計(jì)硅料價(jià)格走勢(shì)。一方面，業(yè)內(nèi)對(duì)于上游硅料的“指責(zé)”并不少見，去年就有電池片企業(yè)因難忍高價(jià)硅料而呼吁理性;另一方面，企業(yè)私心也會(huì)希望硅料高價(jià)持續(xù)時(shí)間更久，增厚利潤(rùn)?！?硅料)廠商擴(kuò)大生產(chǎn)，價(jià)格隨行就市?！痹撊耸勘硎?。

　　短期來看，二季度末硅料降價(jià)可能性較低。硅業(yè)分會(huì)消息稱，根據(jù)各企業(yè)生產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)6月份產(chǎn)量環(huán)比增量在3%左右，預(yù)期產(chǎn)量調(diào)低主要由于個(gè)別企業(yè)新增產(chǎn)能達(dá)產(chǎn)時(shí)間延后所致。此外，根據(jù)海外企業(yè)受運(yùn)輸及檢修影響等情況預(yù)計(jì)，5-6月份國(guó)內(nèi)多晶硅進(jìn)口量仍將維持相對(duì)低位。

　　有業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，根據(jù)新增硅料產(chǎn)能放量時(shí)間，預(yù)計(jì)集中在單季度下旬和四季度，屆時(shí)硅料價(jià)格有望出現(xiàn)拐點(diǎn)。不過，如果考慮下游擴(kuò)建和終端需求因素，硅料實(shí)際降幅可能有限。

　　“今年看不到特別大的轉(zhuǎn)變趨勢(shì)?！币晃环治鋈耸繉?duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，硅料有增量，但是下游增速更快。上半年主要是來自印度和歐洲等海外市場(chǎng)的需求，國(guó)內(nèi)電站在四季度旺季開始大規(guī)模建設(shè)，需求放量導(dǎo)致硅料和硅片供應(yīng)更加緊張，今年多晶硅維持供需緊平衡狀態(tài)。

　　此外，硅料新增產(chǎn)能因爬坡速度等限制，價(jià)格拐點(diǎn)后也是呈現(xiàn)緩跌的走勢(shì)，2023年緊張局面將逐步緩解。

　　雙碳目標(biāo)催生了光伏產(chǎn)業(yè)的巨量需求，CPIA預(yù)計(jì)今年光伏新增裝機(jī)可增至75GW以上，多家券商機(jī)構(gòu)對(duì)全球光伏新增裝機(jī)預(yù)期達(dá)到200GW，同比增長(zhǎng)30%以上。

　　不過，終端需求旺盛和上游產(chǎn)能不足雙重因素催動(dòng)下，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)主要向上游集中。在經(jīng)營(yíng)方面，配置單一電池片和組件環(huán)節(jié)的企業(yè)，毛利修復(fù)難度也將大于一體化企業(yè)。

　　隆眾資訊光伏產(chǎn)業(yè)鏈分析師于多對(duì)記者表示，單一電池片環(huán)節(jié)短期內(nèi)還看不到利潤(rùn)修復(fù)的趨勢(shì)。電池片利潤(rùn)水平取決于對(duì)上游把控力度，目前配備電池片和組件的廠家，毛利水平在5%左右，與去年四季度水平整體相當(dāng)。

　　在晶硅產(chǎn)業(yè)鏈，毛利率水平基本呈現(xiàn)從上游向下游遞減的分布。據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，在硅料價(jià)格達(dá)到252元/kg，組件價(jià)格1.91元/W的情況下，多晶硅環(huán)節(jié)毛利率最為豐厚，可以達(dá)到77%左右，硅片毛利率為16%，電池片和組件毛利率僅分別為6.99%和1.05%。

　　業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，一體化組件企業(yè)利潤(rùn)基本來自硅片環(huán)節(jié)，電池片和組件在成本上行的環(huán)境下，或?qū)⑹潜粍?dòng)承壓的環(huán)節(jié)。從近期財(cái)報(bào)看，集中在下游環(huán)節(jié)的愛旭股份(600732.SH)、東方日升(300118.SZ)等企業(yè)，毛利水平都處在低位水平。

　　愛旭股份本月因股價(jià)異動(dòng)受市場(chǎng)關(guān)注時(shí)表示，年初以來，公司上游原材料特別是硅片價(jià)格保持上漲態(tài)勢(shì)，促使產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)保持高位。如后續(xù)上游原材料價(jià)格繼續(xù)上漲，將會(huì)對(duì)公司未來的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不確定性影響。

　　短期來看，硅業(yè)分會(huì)表示，暫以下游需求維持不變預(yù)計(jì)，同期多晶硅供應(yīng)不及需求仍是市場(chǎng)主旋律，短期內(nèi)硅料價(jià)格漲勢(shì)依舊有動(dòng)力支撐，波動(dòng)幅度或?qū)㈦S下游各環(huán)節(jié)開工率和庫存動(dòng)態(tài)調(diào)整。

　　有行業(yè)分析人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，如果去年的上下游產(chǎn)業(yè)鏈博弈情況于今年再次出現(xiàn)，下游開工率將仍是影響硅料價(jià)格的重要因素。不過，電站裝機(jī)需求顯著，今年下游很難再通過降低開工率方式來與上游進(jìn)行議價(jià)。如果上游成本降價(jià)幅度繼續(xù)不如預(yù)期，單一環(huán)節(jié)的企業(yè)利潤(rùn)水平可能還會(huì)面臨考驗(yàn)。